喵說

本篇文章摘自： 商業周刊第 1058 期　作者：楊少強

今年以來，小麥價格上漲五○％，全球小麥庫存也創下三十年來新低。
二月十九日，國際原油價格再度站上每桶一百美元。
不僅油糧告急，白金、鐵砂等也漲個不停。新興市場需求大增，
加上美元走弱的推波助瀾，原物料價格頻創天價，
這比起一九七○年代，純粹由石油引發的通貨膨脹，更不可抑，影響層面更廣。

通貨膨脹正在全球蔓延：一月份，美國公布消費者物價指數年增率，
連續三個月突破四％，是九年來首見。
中國一月份消費者物價漲幅創十一年來新高、新加坡創下近二十六年新高、
沙烏地阿拉伯創二十五年新高、歐元區創十四年新高……。

一邊是名目利率走低，一邊是通貨膨脹率走高，結果就是，負利率時代再現！ 

定存就能保值？
存一萬元，實際值九千九百一十三元

在美國，定存利率僅二％，物價卻上漲超過四％，實質利率已為負值。
在日本，定存利率為○．五％，物價上漲卻○．七％；在香港，定存利率約二．三％，
物價卻上漲將近四％。除了澳洲以外，各國幾已走上負利率道路。

台灣也是如此，目前中央銀行公布的五大行庫一個月定存利率為二．○九％，
物價上漲率卻高達二．九六％，實質利率負○．八七％。

也就是說，若你在年初存入銀行一百元，年底存款「實質」上將縮水為九十九．一三元！

去年底，全國的新台幣定存、定儲總金額約十一兆元。
若根據一月份的實質利率計算，負利率這隻大蠶，可以在三十天內，啃掉全國民眾八十億的利息，
一年下來，這個數字可以買十架當今世界上最豪華、最大的客機A380！

每過一天，二億六千萬元就因負利率「人間蒸發」！

即使以去年全年數據計算，台灣的實質利率僅餘○．八％，趨近於零。
在美國掀起的全球降息風下，台灣利率「易降難升」，
加上今年物價上漲率將比去年還高（今年預估為二．三％，去年為一．八％）
，台灣恐無法脫離負利率之路。

生活品質不減？
食衣住行想要快買，存錢反買不起

負利率，讓你的購買力下降，也是生活品質的最大殺手！

例如，你原本打算去日本北海道玩，團費為三萬元，
但你想先把這筆錢定存，一年後可領出更多錢，玩得更痛快。
豈料，一年後，
你的存款領出來後，本金加利息才三萬零七百八十元（一年期定存利率二．六％），
但團費卻已漲到三萬三千七百元（編按：主計處統計，出國團費一年上漲一二．四五％）
，根本去不成。這是正在發生的事實。

也就是說，在負利率時代，物價飛漲，你若及時行樂，
想玩就應該立刻去玩，否則若秉持過去的儲蓄至上原則，
在銀行存了一年錢後，反而去不成了！ 再如，你本來想買瓶香奈兒五號香水犒賞自己，
該香水市價三千一百元。一月份，省下三千元存入銀行，
打算存一年後領到利息再買。但一年後，你將只拿到三千零七十八元，
屆時香水將已漲到三千四百一十元（編按：香奈兒香水從今年三月起將漲價超過一○％），
已經買不起了！這也是正在發生的事實。 

投資照常安全？
賠錢機率升高，轉戰海外也難有作為

二○○六年我們製作「零息風暴」時，現任台大副校長湯明哲曾感嘆，
他從美國回台灣，把在美國的高利率定存解約，移回台灣，
卻只能得到低利率，這是在「懲罰對台灣有信心的人」。
如今負利率浪潮席捲而來，
湯明哲這句話或許可以改成：這是在「懲罰對存款有信心的人」。

然而，當時，雖然台灣負利率，但全球經濟還未出現衰退跡象，
各國利率均較台灣為高，國際股市也是多頭，
因此，投資人可將新台幣轉戰股市、房市、海外市場，均可獲利。

但在二○○八年的今天，經濟衰退已是美國，甚至全球的最大風險，
銀行定存以外的投資管道，如股市、房市等，都已因經濟衰退奄奄一息；
而各國央行利率又不斷下調，負利率宛如傳染病在各國四處擴散，
除了少數國家，台灣人即使把存款移到海外也難有作為。

可怕的是，負利率又碰上經濟衰退！可能賺錢的管道都將被封死，
錢既不能放銀行，投入股市、房市的虧損機率也大增。

而美國經濟衰退，正是全球金融市場大地震的「震央」。

美國是全世界最大經濟體，全球國內生產毛額（GDP）五分之一來自這個國家，
不但超過歐元區整個總和，也比中國和英國兩個經濟體加起來還大，
其經濟向來是影響全球景氣的關鍵。
但從最新公布的經濟指標看來，美國步入衰退已成事實。
三項數據都創五年的新紀錄：去年第四季，美國經濟成長率創五年來新低、
去年十二月美國失業率創近兩年新高、去年美國消費者零售支出成長創下五年來最低紀錄。
不只如此，全年房價下跌一．八％，這是八年來首次下跌。

這場由美國次級房貸所引發的災情，美國商業銀行（Bank of America）首席市場策略師昆藍（Joe Quinlan）形容，
「過去數十年來所僅見，」遠甚於一九九四年的披索危機、九一一恐怖攻擊、
一九九七年的亞洲金融危機、一九九八年美國「長期資本管理公司」（LTCM）崩潰等。

錢怎麼擺才安全？
在防禦基調中進攻，才能倖免

然而，未來會不會走向停滯性通貨膨脹？事實上，若經濟零成長，物價卻大幅上揚，
就是廣義的停滯性通膨，目前美國狀況已接近。
若緊接著，失業率再大幅攀升，更符合停滯性通膨定義。一旦如此，經濟恐將陷入惡性循環。

「過去二十年來，我從來沒有遇過這樣的局面，
金價、油價、貴金屬都創天價，利率卻又這麼低。」
曾任職統一、元大證券的操盤高手楊先生說，這個金融變局，
跟過去相比，有三大特色：「一、市場變化最快、狀況最多；二、高獲利標的大量減少；
三、會吃掉你獲利的投資標的越來越多，不小心就會碰上。」

經濟衰退、負利率，兩道奪命符靜悄悄的來臨，
「你一定要換腦袋，戴好防護罩、多準備一點禦寒衣物，
在防禦的基調中進攻，才能倖存。」
去年也曾被市場重擊，但迅速調整腳步後，又賺回數百萬的他說。

過去，投資人把經濟成長、正利率視為理所當然，
以為只要順勢投資、存錢就能高枕無憂。
然而，一場謀殺你存款的事件正在進行。
再不換腦袋，你恐怕難逃負利率殺手的摧殘！